7月12日主持召开国务院常务会议，研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。会议提出：“发展节能环保产业，促进信息消费，顺应了人民群众对美好生活的新期盼，不仅有利于破解资源环境制约、释放消费潜力，而且会拉动有效投资，带动新兴产业成长，是利当前、惠长远、一举多得的重要举措”。

在当前环境污染问题突出显现、经济增长也面临一定压力的背景下，环保产业在保障民生、维持稳定、拉动投资等多方面均具有较为显著的意义。特别是在经济结构调整的大方向下，环保在未来投资导向中的重要地位不容忽视，其作为“稳增长”与“促转型”共同着力点的战略地位已经十分明确。

多重举措加快节能环保产业发展
此次会议提出五条措施加快发展节能环保产业：一要推动节能环保和再生产品消费;二要提升产业技术装备水平，发展壮大合同能源管理等节能环保服务业;三要加快节能环保重点工程建设(例如污水管网);四要营造有利的市场和政策环境;五要加大中央预算内投资和节能减排专项资金支持力度等。

对于未来环保资金投向，大气、水、土壤等污染问题突出领域将是重点，其中改善空气质量、解决PM2.5问题迫切性最强，水、农村及土壤领域投资需求同样较大，预计后续各细分领域具体行动规划也有望陆续出台。资金来源方面，我们认为未来将明确中央、地方、企业、社会等责任主体实现不断落实，多渠道筹措：

通过完善价格(电价/水价等)、收费(垃圾/餐厨处理费等)和土地政策等吸引社会资本及银行信贷，预计BOT模式在污水处理、垃圾焚烧、电厂烟气治理、餐厨垃圾等领域将得到进一步推广，这也为具备资金优势的上市公司提供良好市场机遇;

对于尚未形成较为清晰盈利模式的细分领域(例如污水管网、土壤修复等)，中央及地方直接资金支持便显得较为重要，预计这也有望成为未来各级政府财政支出的重要方向，并有望逐步在企业订单层面得到反映;

继续安排国有资本经营预算支出支持重点企业实施节能环保项目(“两高”行业中央企/国企往往也是污染排放大户)，特别是难以形成有效补贴激励机制、目前盈利状况也并不理想的非电行业：这些支出在推动上述领域落实节能减排项目的同时，也将逐步转化为环保市场的L刀实需求，有利于产业不断发展壮大。

投资建议：政策预期或将推动板块活跃

此次国务院常务会议再次强调加快发展节能环保产业，将其作为稳增长、调结构的重要方向，预计后续投资相关细则将不断明确，而大气污染防治行动计划也有望于近期出台，从而带动板块保持活跃态势。结合政策预期、中报业绩、事件性催化剂及目前估值水平，建议关注盈利模式川欠费机制清晰、有利社会资本进入细分领域，具体包括大气污染领域的龙净环保、国电清新、九龙电力、三维丝，固废及资源化领域的盛运股份、桑德环境、东江环保，以及水污染治理领域的碧水源、万邦达。